泛海伺机债务重组补齐健康险牌照|彩神Vll

简介：在Genworth股价从2013年的15美元体操到将近三分之一时，泛海的全资并购给与了昔日保险巨头根本性的反对。中国泛海还允诺在结算时向Genworth金融集团投资6亿美元现金以归还在2018年届满的债务，并将5.25亿美元现金流经美国寿险业务。北京时间10月24日凌晨，中国泛海公布联合声明，称拟耗资27亿美元全资并购纽交所上市公司Genworth金融集团。这是时隔安邦保险去年明确提出并购美国信保人寿保险公司(FidelityGuarantyLifeInsurance)后又一根本性案例，而这次的并购以其较低溢价、并购结构有助通过监管等特质表明出有中国企业进占美国保险业的多元形式。

公开发表资料表明，Genworth金融集团是一家经营多元化的美国人寿保险业务和全球按揭保险业务的保险集团公司，在全美长年护理保险领域名列第一，按揭保险领域名列第四。尽管细分领域行业占有率领先，金融危机愈演愈烈后，Genworth的按揭业务受到重创，而其尤为领先的长年护理领域也受到长时间超低利率的影响，2015年被迫因盈利问题暂停了其长年经营的美国寿险业务。在Genworth股价从2013年的15美元体操到将近三分之一时，泛海的全资并购给与了昔日保险巨头根本性的反对。

Genworth在周日的声明中称之为，民营家族企业——中国泛海控股集团将以每股5.43美元并购其全部已发售股份，这较Genworth上周五收市价溢价4.2%。除27亿美元的股份并购，作为交易的一部分外，中国泛海还允诺向Genworth金融集团在结算时投资6亿美元现金以归还在2018年届满的债务，并将5.25亿美元现金流经美国寿险业务。

BTIGLLC分析师MarkPalmer回应，泛海在GenworthFinancial困境期间的并购以及债务重组方案不利于中国企业回避苛刻的美国监管，而对于正处于长年经营困境的GenworthFinancial来说，目前并购早已是一桩十分合算的交易。然而，北京时间10月24日晚间10：00，GenworthFinancial散户下跌6.33%至4.88美元。低价并购重组长年保险巨头Genworth公告表明，目前这一交易已获得双方公司董事会批准后，预计可于2017年成交价，但交易还有待目标公司获得所需的股东批准后以及监管批准后。

而一旦成交价之后，目前纽交所上市公司Genworth将沦为泛海的独立国家子公司，其高管团队、目前的员工结构会经常出现任何变化。根据纽约保险公司人士回应，本次并购十分令人注目的是其债务和现金流经情况以及其非常低的并购溢价。泛海回应，交易已完成后将协助Genworth已完成美国寿险的重组方案。

“并购后我们不会减少11亿美元的资产注入，将协助其衰退人寿业务。”泛海金融CEO回应。“我们这样设计交易结构正是为了减少监管获批的可能性。

”监管是中国企业在美收购的根本性屏障之一。去年安邦并购美国信保人寿保险公司的交易依然卡在监管这个环节。

中国泛海控股集团还允诺投资11.2亿美元，以偿还债务Genworth将于2018年届满的债务和缴纳与其寿险业务涉及的费用。Genworth称之为，将算入与长年护理保险赔偿涉及的4亿至4.5亿美元的可行性费用。上述保险人士回应，投资转入债务和经营困境的保险企业，并老大其展开重组显著不利于突破监管容许。

Genworth的历史可追溯至1871年，其2004年上市，在美国、加拿大和澳大利亚享有按揭保险业务，同时还在美国享有寿险业务。根据Genworth金融集团发布的数据，截至2016年6月30日，Genworth金融集团的总资产为1082亿美元，其中可投资资产总额为776亿美元;净资产为170亿美元，较2015年底下跌16%;2016年上半年共计构建税后净利润3.28亿美元。

泛海补足健康险牌照尽管并购之后泛海将不免经历经营上的困境，但其大手笔依然体现了其布局保险行业的战略雏形。2015年11月，中国泛海旗下的泛海控股并购民安保险51%股权，打开进占保险业的第一步;2016年，民安保险月改名为亚太财险，泛海控股以此为核心，筹设亚太再保险、亚太互联网人寿保险等保险公司，意欲打造出“亚太”字头的多家保险公司架构，构建财险、人寿保险、再保险、互联网保险等业态协同发展的保险板块综合布局，沦为一家保险业仅有牌照金控平台，而此次全资并购Genworth金融集团，将补足在健康险部分缺陷的重要一环，完备保险产业链布局。值得一提的是，长年护理保险在国外已成时隔养老、医疗、失业、工伤、生育之后的第六大社会保险。所谓长年护理保险，即应付人们由于凋亡而产生的失能风险、承担因失能而产生的护理费用开销。

其核心还包括三个方面，筹资、护理市场需求确认，以及护理确保(还包括现金和获取服务)。一位健康险公司人士回应，“今年下半年，人社部印发了《关于积极开展长年护理保险制度试点的指导意见》，在全国范围启动了长年护理保险制度的试点，但是发售长年护理保险的保险公司并不多。

面临中国老龄人口爆发式快速增长的现状，中国泛海并购Genworth金融集团后将为国内长年护理保险的发展获取更好的海外经验。”截至2016年6月30日，泛海控股构建营业总收入117.05亿元，同比快速增长172.02%，构建归属于上市公司股东的净利润9.11亿元，同比快速增长24.54%。总资产为389.83亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为157.36亿元，分别快速增长13.58%和24.55%。

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